我问你个问题，如果别人说“我要断你供货断你技术断你产业链”，然后转身又拍你肩膀说“不过你手里的钱别动啊，继续放我这”，你会怎么想？

这不是笑话，是美国贸易代表在采访里说出来的原话。大意就是，美国可以和中国脱钩，但中国不能抛售美债。这种话张嘴就来，气势上仿佛还挺有理，但稍微捋一下逻辑，就能发现里面有多离谱。

先说这脱钩的事儿。美国从特朗普时期就频频炒作“和中国经济脱钩”，表面说是国家安全，实则处处想卡住中国的脖子。从加关税、技术封锁，到现在高频率的投资限制，一个接一个的操作，不就是为了把中国从全球产业链上挤出去吗？我查了下数据，特朗普政府时期对中国商品加征的关税平均水平高达19.3%，而在他上任前，中国商品的平均关税仅为3.1%。有的商品甚至被加到了104%的关税，这不是惩罚，这是绞杀。

可另一边，美国又对中国手里那大把的美债特别“上心”。截至2024年6月，中国依旧持有约8594亿美元的美国国债，虽然比前几年略有减少，但依旧是全球前列的大债主。这笔钱，是中国过去几十年出口顺差累积的成果。换句话说，是我们卖产品给他们赚来的钱，再借回去让他们政府继续花。现在他们一边跟我们撕牌子，说“我们要经济独立”，一边又要我们继续当债主，还不许抛售。这逻辑，搁谁都说不过去。

这不是第一次美国这么干。在过去几十年，美国靠发行国债从全球吸金，用低利率支撑国内消费和军费。而美债最大的风险之一，就是大债主集体撤资。中国、和日本、沙特这些国家，手里的美债一多，他们就开始紧张。中国如果真大规模抛售美债，会带来几种后果：

• 美债价格暴跌，收益率飙升，美国借钱成本大涨• 美元信用受损，全球对美元资产信心下降• 美联储要被迫买入兜底，引发市场波动

所以，美国最怕的，其实就是中国真的下定决心“去美元化”。

问题来了，中国为什么一直没大动作？因为也不是那么简单。美债仍是目前国际上最流动性最强的资产之一，随时能变现，对外储管理来说，是低风险的选择。但不动，不代表不能动，只是时机未到而已。

美国人也不是不清楚这一点，所以才会在嘴上喊“脱钩”，手上却抱紧美债不放。看似强势，其实虚得很。他们知道，若真彻底脱钩，短期内受伤最重的恐怕是他们自己。比如，美国苹果公司2024年年中公布的数据显示，其供应链中仍有超过35%的关键零部件来自中国；特斯拉虽然在加快印度建厂，但2023年在中国卖出的车辆依旧占全球销量的约40%。你让这些企业真跟中国切断？除非他们不想活了。

再看看其他国家的态度。日本在跟美国一块“围堵中国”时，转头还要和中方保持对话沟通，生怕中日贸易受影响。2023年，日本对中国的出口额为1443亿美元，占其出口总额的19%以上。欧洲更是左右为难，一方面想保住自己工业体系，一方面又被美国拖进地缘政治的泥潭，德国大众、法国空客每次来中国都带着几十亿的投资意向书。

就连美国的邻居加拿大，都在反复横跳中表达“不能忽视中国市场”的声音。他们清楚，全球经济现在的现实就是：

• 中国制造还在持续推进高端化• 人民币在全球贸易中的使用比例在上升• 多国央行在逐步去美元化、多元化储备

2024年下半年，国际货币基金组织（IMF）报告显示，人民币在全球储备货币中的占比已达3.6%，创历史新高。虽然还远低于美元的59%，但增长趋势不容忽视。中国也在推进用本币结算原材料和能源贸易，跟沙特、俄罗斯的合作正在拓宽路径。

所以现在的格局是，美国想脱钩，但没人真跟着走。中国没喊脱钩，大家反而都愿意靠过来。

我昨天看到那位美国贸易代表说完这番话，我没觉得意外，反而有点唏嘘。他们越来越像是把自己困在一个孤岛上，一边往外喊口号，一边又怕别人真离开。脱钩这件事，美国其实玩不起，因为全球化不是你一声令下就能反转的。而美债，更不是中国不能卖，而是我们还没决定怎么卖。

我挺好奇的，现在他们这样又想脱又想绑，等哪天真有人按了那个“抛售”按钮，他们又会怎么说？